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利空叠加铜价空头趋势不变

利空叠加 铜价空头趋势不变

时间:2014-3-13 7:22:55   □华联期货 孙晓琴

近日,在中国超日债违约、宏观经济数据不佳、下游需求旺季不旺等多重利空打压下,国内外铜价双双破位下跌,迎来补跌行情。今年中国处于一个改革转型阵痛期,在经济情况不佳的状况下,短期人民币汇率还有进一步下探的可能,融资铜的风险或进一步加大,可能会迫使融资铜提前流入现货市场,加上铜市供过于求的供需结构短期难以改变,国内铜市难言乐观,铜价中线空头趋势不变。

首先,近期公布的中国宏观数据不佳。2014年2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,较上月回落0.3个百分点,创8个月新低,春节长假,一些企业减产或停产,在一定程度上导致指数回落。惠济军海医院客服电话同期汇丰PMI指数48.5,创7个月新低。其中分项指数中就业指数跌幅武汉治疗癫痫病的医院怎么样创5年新低,而产出订单和新出口订单自去年7月以来首次出现回调,汇丰数据多为中小企业,这显示了代表中国经济中坚的中小企业的景气度依然欠佳。2月PPI数据也显示,同比跌幅创7个月新高。2月出口同比意外大幅下降18.1%(按美元计价),远远低于预期的6.8%增长率,进口同比增长10.1%,高于预期,但多数用来融资,真正用于实体经济数量较少。宏观大环境的疲软使得股市及大宗商品大跌,铜价也不例外。

其次,人民币不断贬值使融资铜风险加大,或将倒逼部分融资铜流入市场,加大供应压力。三月本是铜的传统消费旺季,但在当前制造业疲软,经济增速下降的宏观环境下,铜的实际需求没有放量。所以尽管1、2月份铜进口量大增,但仅有少量进入终端消费,多数用来抵押融资。在近期人民币大幅快速贬值下,中美利差大幅缩小,融资套利空间逐步收窄甚至消失,套利资金回笼,导致铜融资需求减弱,打压铜价。3月8日中国海关公布的数据显示,中国2月进口铜和铜材量同比增加27.5%至380000吨,但仍较1月下滑29%。当前沪伦比价已降至6.82,随着进口亏损逐步加大,后期铜进口量或将减少,而这将打压外盘铜价,进而牵连沪铜。

第三,当前铜市供应多需求少的格局未有明显缓解。据世界金属统计局报告显示,2013年全球铜市供应过剩38.7万吨,因精炼铜产量上升5.北京治疗癫痫多少钱3%。2012年全年铜市供应过剩25万吨。2013年全球精炼铜产量为2139万吨,消费量为2100.3万吨,铜市整体依然处于过剩中国到哪治癫痫病好格局。下游消费方面,三月本是消费旺季,但随着铜价的不断下跌,下游买涨不买跌的情绪使得观望气氛浓厚,电线电缆及房地产等重要下游领域的需求并未放量。